你的位置：博亚体育app中国官网入口 > 博亚体育app > 博亚体育app中国官网入口 【兴证固收.利率】弧线扭转走势，期限利差走扩（2026.3.16-2026.3.20）
发布日期：2026-03-26 09:22 点击次数：201
投资重点
资金面：举座平衡宽松。3月16日-3月20日DR007盘内开动在1.3-1.55%的区间，资金面举座平衡宽松，资金价钱小幅下行。本周有1765亿元逆回购到期；周一至周五，央行分辩开展了1373亿元、510亿元、205亿元、130亿元和205亿元逆回购投放操作；逆回购累计净投放658亿元，相同买断式逆回购到期6000亿元和投放5000亿元，以及国库现款定存投放2500亿元，央行本周狡计净投放2158亿元。
一级商场：需求量较高，国债、国开债招标厚谊较好。3月16日-3月20日，利率债累计刊行量10712.34亿元，日均刊行量处于较高水平。本周国债和国开债一级招标厚谊较好，全场倍数和旯旮倍数较高，国债一级博边眷注较高。
二级商场：债市短端小幅飞腾，长端到超长端小幅着落。3月16日-3月20日，全周债市短端小幅飞腾，长端到超长端小幅着落，十年国债活跃券250022中债估值收益率小幅上行。具体而言：周一，受1-2月事济数据超预期复苏冲击，债市全面走弱，中长端收益率大宗上行，商场厚谊显贵承压，今日250022上行1.85bp到1.84%；周二，债市偏强震撼，现券收益率集体下行，短端下行幅度高于长端，全天250022下行0.1bp到1.839%；周三，债市大宗走强，长债收益率延续下行，相同权益偏弱带动多头厚谊升温，超长端收益率下行幅度最大，今日250022下行1bp到1.829%；周四，债市震撼偏弱，超长债和长债收益率小幅上行，今日250022上行0.6bp到1.835%；周五，股债王人跌，债市厚谊举座偏弱，盘初受油价回落影响收益率一度小幅下行，随后长端多个品种收益率转为上行，尾盘跌幅略有收窄，今日250022上行0.2bp到1.837%。3月16日-3月20日，十年国债活跃券250022累计上行1.55bp。本周债市在经济建树预期、通胀担忧及外围商场波动影响下呈现震撼样式，商场多空成分反复拉锯。资金面幽静和机构配置力量对短端形成一定扶持，但基本面建树预期仍合手续压制长端和超长端发达，期限利差有所走扩。后续需持续关注通胀预期、经济复苏斜率以及配置力量变化对债券利率核心的影响。
期限利差：弧线扭转走势，国债10Y-1Y期限利差走扩。3月16日-3月20日，国债10Y-1Y利差上行3.56bp至57bp水平，国开10Y-1Y利差上行2.42bp至50bp水平；国债30Y-10Y利差和国开30Y-10Y利差分辩上行0.6bp和上行0.98bp。1Y国债和国开债中债估值收益率下行，10Y、30Y国债和国开债中债估值收益率上行，国债10Y-1Y及30Y-10Y和国开债10Y-1Y及30Y-10Y期限利差走扩。
风险领导：关税战略超预期；基本面建树超预期；流动性收紧超预期。
认知正文
风险领导：关税战略超预期；基本面建树超预期；流动性收紧超预期。
干系认知
20260314【兴证固收】弧线扭转走势，超长债大跌——利率回顾（2026.3.9-2026.3.13）
20260308【兴证固收】短端发达好于长端，债市窄幅震撼——利率回顾（2026.3.2-2026.3.6）
20260301【兴证固收】两会前保合手不雅望，债市窄幅震撼——利率回顾（2026..24-2026.2.28）
分析师声明
注：文中认知依据兴业证券经济与金融计划院已公斥地布计划认知，博亚体育app中国官网入口具体认知本体及干系风险领导等详见齐备版认知。
证券计划认知：《【兴证固收.利率】弧线扭转走势，期限利差走扩（2026.3.16-2026.3.20）》
对外发布时辰：2026年3月22日
认知发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资商量业务经历）
本认知分析师：
左大勇 SAC执业文凭编号：S0190516070005
肖 雨 SAC执业文凭编号：S0190524120003
关梦卿 SAC执业文凭编号：S0190525080004
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（2）投资评级诠释
认知中投资漠视所触及的评级分为股票评级和行业评级（另有诠释的除外）。评级行为为认知发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期干系证券商场代表性指数的涨跌幅。其中：沪深两市以沪深300指数为基准；北交所商场以北证50指数为基准；新三板商场以三板成指为基准；香港商场以恒生指数为基准；好意思国商场以标普500或纳斯达克详细指数为基准。
行业评级：推选-相对发达优于同期干系证券商场代表性指数；中性-相对发达与同期干系证券商场代表性指数合手平；侧目-相对发达弱于同期干系证券商场代表性指数。
股票评级：买入-相对同期干系证券商场代表性指数涨幅大于15%；增合手-相对同期干系证券商场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期干系证券商场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减合手-相对同期干系证券商场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于咱们无法取得必要的贵府，或者公司濒临无法料念念收尾的首要省略情趣事件，或者其他原因，甚至咱们无法给出明确的投资评级。
（3）免责声明
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