博亚(中国)体育app 中信证券：AI时期周期+成长+国产共振，看好存储投资机遇

发布日期：2026-03-26 05:47    点击次数：150

　　炒股就看金麒麟分析师研报，泰斗，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　中信证券盘问 文|徐涛  胡叶倩雯  夏胤磊  王子源  程子盈

　　AI需求带动下，咱们以为存储仍处于超等景气周期前中段，供不应求至少合手续至2027年。2月以来，随铠侠功绩及开导超预期、NAND一季度合约价上调、以及国内模组厂商龙头发布1-2月功绩公告超预期，进一步考据了存储行业景气度保管高位。咱们持续看好存储需求超预期，瞻望行业供不应求将合手续至2027年底，中枢保举：1）存储模组公司：短期功绩爆发智商强；2）存储策画公司：合手续保举存储原厂及逼近原厂的策画公司。

　　▍AI时期显存带宽和容量升级为中枢，存算一体是趋势，近存计较高景气，看好投资机遇。围绕国内HBM及CUBE连接产业链，咱们重心保举四个标的：

　　1）存储决策厂商：CUBE必要配套，定制策画决策助力产业化，并以此进攻高端市集，博亚(中国)体育app重心怜惜有存储原厂救援、具有先发上风的龙头。此外怜惜布局超薄LPDDR堆叠决策的厂商。

　　2）半导体建造：产业配套，受益先进封测需求升级，配合工艺优化及良率普及，加速供应链国产化；受益先进封测升级+国产化，重心怜惜刻蚀、键合、减薄建造。

　　3）先进封装：高端存储中枢冲突口，建造可取得性高，中国大陆厂商先进封装智商居于行业前方并推论产能；其中Hybrid bonding键合是CUBE 2.0中枢；此外HBM产业链先进封装厂商配套提供CoWoS；

　　4）逻辑芯片公司：近存计较客户，本身竞争力普及+鼓吹产业化加速；部分策画公司积极布局3D结构逻辑芯片，面前以端侧SoC/NPU为主，云表推理卡放心布局，近存计较有望助力逻辑芯片公司普及居品质能推崇，取得竞争上风，并受益AI增量需求，忽视怜惜布局跳跃的策画公司。 

　　▍风险身分：

　　各人宏不雅经济低迷风险；卑鄙需求不足预期；翻新不足预期；外洋产业环境变化和买卖摩擦加重风险；算力升级程度不足预期；云厂商成本开支不足预期；国产算力芯片出货布局预期；国产半导体建造研发进展不足预期；行业竞争加重；汇率波动等。

新浪声明：此音问系转载改过浪互助媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之看法，并不虞味着赞同其不雅点或说明其神情。著述推行仅供参考，不组成投资忽视。投资者据此操作，风险自担。 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱裁剪：凌辰 博亚(中国)体育app

乐鱼体育官方网站

• AI
• 证券
• 众信
• 时期
• 博亚(中国)体育app